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副省長出任國企改革組長 借殼上市或成山東改革模式
副省長出任國企改革組長 “借殼上市”或成山東改革模式
本報記者 韓迅 上海報道
9月17日，青島堿業(600229.SH)正式更名為城市傳媒，這也意味著青島城市傳媒股份有限公司借殼成功，對於山東國企改革來說，這種“借殼上市”模式或將貫徹改革整個過程。
實際上，山東國資改革的暗潮已然流動。新華制藥(000756.SZ)9月15日發佈重大事項股票停牌進展公告。
在一位券商策略分析師看來，新華制藥的停牌是山東國資改革的一個側影，“它很可能是被借殼或資產重組，因為它的母公司集團旗下的上市平臺較多，按照山東省的要求‘將殼資源讓渡其他優質產’指導方針，新華制藥不排除作為殼資源被出讓。”
文化企業集體上市
“要緊緊圍繞深化改革新形勢，堅持黨的領導與完善公司治理結構有機統一。”這是山東省副省長王書堅9月15日在山東省管企業負責人座談會上所強調的，僅僅在幾天前，王書堅剛剛出任“山東省深化國有企業改革工作領導小組”組長一職。
對於機構投資者來說，這是山東國企改革提速的一個信號，“山東和其他地方國資改革一個明顯區別，就是殼資源豐富，借殼上市將是山東國資改革的一個重要特征。”上述券商策略分析師告訴21世紀經濟報道記者，新華制藥此次停牌就可能是為山東國資改革中需要上市的企業“騰殼”。
在他看來，如果不“騰殼”，新華制藥此次停牌就有可能是集團資產的註入。
7月24日，新華制藥宣佈因擬籌劃重大事項而停牌。這一時間點非常值得關註，因為7月24日上午，山東省省屬文化企業上市工作協調組成立，由副省長季緗綺任組長。
資料顯示，山東省首批省屬擬上市文化企業包括以下5傢：山東省互聯網傳媒集團股份有限公司、山東大眾報業集團半島傳媒股份有限公司、山東出版傳媒股份有限公司、山東廣電網絡有限公司、山東影視傳媒集團。
齊魯證券首席宏觀策略分析師羅文波認為，山東省屬首批5傢文化企業的集中上市試點，試探瞭以國資改革促轉型的新方向，“通過傳媒等新興產業的上市，在實現資產證券化率提升的同時，實現傳統企業的轉型升級，即年初山東省《深化國企改革意見》提出的整合已有上市公司為未上市公司‘騰殼’的思路。”
21世紀經濟報道記者瞭解到，山東省屬國有企業中有12傢集團擁有22傢上市公司，但是另外13傢省屬國企集團旗下並沒有上市公司平臺。
按照山東國企改革的辦法，擁有多傢上市公司平臺的集團很可能讓渡一些殼資源給其他國企“借殼上市”。
新華制藥的控股股東是華魯控股集團有限公司(下稱華魯集團)，而華魯集團旗下還有華魯恒升(600426.SH)和魯抗醫藥(600789.SH)。
“魯抗醫藥實際上是山東國資委[微博]委托華魯集團管理的，去年虧損嚴重，不排除未來也有被借殼的可能性。”一位券商醫藥行業研究員告訴21世紀經濟報道記者，華魯恒升的業績很好，“華魯集團是不會放棄的，因此新華制藥和魯抗醫藥都有被作為殼資源的可能性。”
羅文波認為，魯抗醫藥的主業不佳，未來華魯集團有可能將魯抗醫藥的資產註入新華制藥，以避免同業競爭。“理論上存在可作為承接山東廣電網絡等市值超過100億元，凈利潤超過10億元等大型優質新興行業國資公司上市的‘殼資源’的可能。”
“資產註入”進行時
除去華魯集團，山東重工集團有限公司有4傢上市公司，分別是山推股份(000680.SZ)、濰柴重機(000880.SZ)、濰柴動力(000338.SZ)和亞星客車(600213.SH)。
一位私募基金經理認為，山推股份在今年國企改革中被“騰殼”的預期較強，該公司今年上半年虧損3個億。
在山東地方國資企業中，除去已經被借殼的青島堿業，山東章鼓(002598.SZ)也被機構投資者認為有可能成為殼資源。
“這傢公司是山東章丘市公有資產經營集團下屬的唯一上市公司，也是集團唯一子公司。”上述券商策略分析師認為，由於集團內部註入資產的可能性不大，“對於市值不足25億元的山東章鼓來說，很有可能作為山東其他新興行業國資上市的殼資源。”
除去借殼上市之外，資產註入也是山東國企改革的一個重點。
山東國企改革啟動以來，山東黃金(600547.SH)、銀座股份(600858.SH)等都已經率先推出上市公司非公開發行購買集團資產的方案。
山東省國資委[微博]主任張新文今年6月曾表示，山東省第二批國有資本投資運營公司改建工作將在下半年啟動，兗礦集團有限公司(下稱兗礦集團)、山東能源集團有限公司(下稱山東能源)、華魯集團、山東黃金集團有限公司(下稱黃金集團)、山東高速集團有限公司(下稱山東高速集團)等5傢省屬國資集團進入改建名單，同時，擬以省交通廳目前管理的部分高速公路資產為主體，成立齊魯發展集團公司，作為新組建的國有資本投資運營公司。
上述國資改建試點對應8傢A股上市公司分別是兗州煤業(600188.SH)、山東路橋(000498.SZ)、山東高速(600350.SH)、山東黃金、華魯恒升、新華制藥、魯抗醫藥和新華醫療(600587.SH)。
21世紀經濟報道記者註意到，兗礦集團、山東高速集團和山東能源的集團資產證券化率都低於15%，上述這幾傢集團未來將資產註入到上市公司從而提高資產證券化率的訴求強烈。
山東高速集團曾經承諾在2015年5月11日之前向山東路橋註入中國山東對外經濟技術合作集團有限公司，但是21世紀經濟報道記者9月17日瞭解到的最新信息是“由於資產梳理難度較大，山東高速集團目前積極爭取於2015年年底前完成上述資產的註入。”
對於山東高速，羅文波認為，山東高速集團旗下的金融類資產已經占總資產的38.55%，超過隻占28.51%的高速公路資產，未來有望借助山東高速或山東路橋的“殼資源”上市，助力企業轉型。
資料顯示，新台南南區房貸台南中小企業貸款信貸年息華醫療的大股東山東能源旗下的醫院資產豐富，且是集團唯一上市平臺。山東能源旗下有22傢未上市的孫公司，且多數主業和新華醫療相關，羅文波認為，在國企改革和醫療器械國產化背景下，新華醫療有望通過並購整合成為醫療器械行業龍頭企業。
9月17日，新華醫療以單日下跌1.98%報收28.21元。
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新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/dfjj/20150918/011423280433.shtml
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